2025年上半年，券商债券承销业务展现出强劲增长态势。全市场债券发行金额达到44.68万亿元，同比增长16.59%。券商债券承销金额合计达7.34万亿元，同比增长20.75%，为实体经济发展提供了有力支撑。头部券商在多个细分领域表现突出，市场集中度进一步提升。
头部券商主导市场格局
上半年券商债券承销排名呈现明显的头部集中特征。中信证券以1.04万亿元的承销金额稳居行业首位，承销债券数量达2822只。中信建投紧随其后，承销金额为7599.8亿元。国泰海通受益于战略合并带来的协同效应，承销金额达7146.8亿元，较去年同期排名上升1位至第3名。中金公司和华泰联合证券分别以6527.7亿元和6336.8亿元的承销金额位列第四、五名。
这五家头部券商在债券承销市场的主导地位愈发稳固。从市场份额来看，仅前三家券商就占据了债券承销市场的重要份额。中信证券在多个细分债券承销领域均保持领先优势，展现出其在固定收益市场的深厚实力。国泰海通通过合并整合实现的业务协同效应正在逐步显现，其排名提升反映了规模效应在券商业务中的重要作用。
部分中小券商也在债券承销业务中实现了显著突破。国开证券的排名从去年同期的第15名大幅跃升至第8名，展现出强劲的业务拓展能力。第一创业成功跻身前50名，位列第35名，体现了中小券商在细分市场的差异化竞争策略。
科技创新债券成为增长亮点
科技创新债券承销业务成为上半年券商业务的重要增长点。一季度数据显示，40家券商合计承销107只科技创新债券，同比增长30.49%。承销金额达1042.93亿元，同比增长10.26%。这一增长态势延续了2024年科技创新债券承销规模大增近七成的强劲势头。
在科技创新债券承销排名中，头部券商优势明显。中信证券一季度主承销科技创新债券金额达243.58亿元，位居首位。中信建投、国泰海通、中金公司分别以150.67亿元、128.26亿元、100.5亿元的承销金额紧随其后。这些券商在科技创新债券市场的领先地位，反映了其在服务科技创新企业方面的专业能力和资源优势。
民营企业债券承销同样表现活跃。一季度券商承销民营企业公司债98只，同比增长25.64%。承销规模达1071.66亿元，同比增长18.84%。这一数据表明券商在支持民营企业融资方面发挥了积极作用，为民营经济发展提供了重要的资金支持。
绿色债券和低碳转型债券的承销情况则出现分化。一季度券商承销绿色公司债券25只，规模217.19亿元，同比下降4.3%。低碳转型债券承销6只，规模31.5亿元，同比大幅下降72.84%。这一变化反映了市场对不同类型绿色金融产品需求的结构性调整。
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